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　　林闻嘉进一步分析认为，基于以下5个理由，下调了李宁的评级。首先，公司短期流水表现弱于竞争对手。其次，强势品类丢失市场份额。尽管2024年一季度跑步品类流水维持强劲增长，但篮球品类流水同比有所下滑。考虑到安踏、361度等竞争对手2024年一季度在篮球品类上的积极投入以及快速增长，有理由相信李宁在篮球品类上正在丢失市场份额。第三，品牌力优势可能承压。2023年的巴黎时装周及巴特勒中国行并未对李宁的品牌力和产品力起到明显的帮助。而在市场营销和新品布局方面，李宁今年依然乏善可陈。在对手积极的新品推广及奥运营销下，担心李宁的品牌力优势将会减小。第四，市场对2024年预期过高。第五，公司估值性价比已不再显著。